风靡全球免费社交网站Facebook(FB)磨拳擦掌｢从网络走进股市｣,本月初已经向美国证监正式提交上市申请｡根据初步招股书资料指,集资金额将高达50亿美元,虽较原先市场预期少一半,但仍然成为有史以来集资金额最大的科网公司,远超Google于2004年上市时的19亿美元｡现时预期有机会在今年5月上市,势将引起环球市场哄动｡主打卖点当然是令无数网民沉迷的社交网络功能,及随之带来的强劲广告收入,不过其估值高昂,以及未能打入中国──这个拥有逾5亿网民的全球最大的互联网市场,成为其风险因素｡

　　网络展示广告占第一压倒雅虎

　　FB上市挂牌,强劲的广告增长是卖点之一,估计未来数年,规模将由目前约200亿美元扩大至2000亿美元｡去年FB的显示广告收入约35亿美元,预计今年可增至53亿美元,较市场第二位的Google高出逾倍｡又有一市场调查comScore指出,FB的网络展示广告(online display advertisement)市占率扩大,进一步抛离雅虎(Yahoo),FB的市占率由年前21%升至27﹒9%,位居次席的雅虎却只有轻微增长,由10﹒9%增至11%,意味两者的差距拉阔｡FB一直落力推动商业客户采取社交媒体策略,在设立FB｢粉丝页｣之余,游说他们以网络广告加强效用｡另外,FB拟开拓手机版广告服务,最快3月初启动,期望在下季上市前增加广告收入来源｡

　　旗下线上游戏商上市首日破发

　　根据FB的上市文件指,线上游戏公司Zynga于2011年占FB的收益12%,是FB能吸引大量人流的其中一个关键｡而Zynga已经抢饮｢头啖汤｣,于去年12月在美国纳斯达克交易所集资10亿美元上市｡挟着90%以上的营收都来自FB,是FB上最受欢迎的游戏这个｢金漆招牌｣,其招股反应十分热烈,以上限价10美元定价｡不过,如此｢明星级｣的网络公司,上市首日却｢破发｣,当日最多下跌10%见9美元｡虽然持股至今仍能获利近四成,不过已经反映受欢迎的网络商品,不一定能成为受追捧的股票,首日上市未必能旗开得胜｡

　　市值较谷歌上市时高超过3倍

　　由于FB拥有高达8﹒45亿位用户,今次其上市的估值十分高昂,据市场消息指,FB将公司市值最高预订为1000亿美元,较谷歌(Google)上市时的230亿的市值高出3倍多｡据外电引述消息报道,FB于2011年净利约10亿美元,以1000亿美元市值计,往绩市盈率达100倍｡比起Google约20至21倍,苹果的13至14倍,及腾讯(00700)的34至35倍高出不少｡商品大王罗杰斯就曾公开表示,FB以高估值上市,应该是卖方获利多于买方,他不打算认购接贵货｡

　　风险:竞争对手主导手机制式

　　FB在上市文件中亦披露未来发展的阴霾,例如(1)目前有数个政府是限制使用FB的,包括中国､伊朗､北韩和叙利亚｡(2)用智能手机上网日渐普及,很多FB用户都使用Google的Android和苹果的iOS作业系统来登入,而Google和苹果乃是FB的两大竞争对手｡FB提醒这类作业系统若有改变以致影响FB的功能,或为竞争产品提供优惠待遇,都可能造成负面影响｡