在丽人丽妆的股东名单当中，每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者发现了一个熟悉的名字：阿里网络。阿里网络正是阿里巴巴集团旗下的公司，它向丽人丽妆分两次总计投资了1.6亿元，目前是丽人丽妆第二大股东，持股比例为19.55%。

　　丽人丽妆股东结构

　　除了来自现有股东的鼎力相助，丽人丽妆准备将融资范围放到一个更广阔的市场：A股。招股书显示，丽人丽妆打算通过IPO募集3亿元资金，投向3个项目。

　　丽人丽妆IPO募集资金投向(万元)

　　阿里成大赢家

　　丽人丽妆为何要花如此大的精力在广告上?这和它本身所处的行业以及商业模式有关。

　　从名字来看，丽人丽妆的主营业务很好理解：化妆品电商零售、品牌营销服务和化妆品分销服务。换个通俗的说法：丽人丽妆是经营化妆品网店的。目前该公司已经与兰蔻、雅漾、碧欧泉、美宝莲等51个化妆品品牌达成稳定合作关系。

　　丽人丽妆已经成为阿里电商体系下的金牌商家，多次拿到阿里方面颁布的大奖。

　　丽人丽妆获得的荣誉

　　很难想象，创立并经营这家主打女性顾客电商品牌的，竟然是一位清华的理工男。据公开报道，黄韬是清华大学95级硕士生，较早时留校做过3年教师，后在多家外企担任高职。

　　图片来自东方IC

　　但在辉煌的背后，淘品牌固有的一些特点及其暴露出的缺陷也显露无遗。

　　一是丽人丽妆销售费用居高不下。去年公司的广告费为1.17亿元，远远超过同期营业利润4037万元。从某种角度来看，丽人丽妆也是为广告平台打工。

　　丽人丽妆的广告费及其他费用

　　表面上看，丽人丽妆的毛利率非常可观，2013年~2015年均维持在35%以上。但需要注意的是，毛利当中并没有扣除销售费用。如果扣掉各项费用、税负等等，2015年丽人丽妆的净利润率只有2.69%，即每100块钱的营收，只能带来2.69元的净利润。

　　丽人丽妆坦言：公司销售费用很大部分是与阿里巴巴集团及其控股公司发生的。2013年~2016年一季度，丽人丽妆向阿里巴巴支付的广告费、手续费、营销费用等开支合计高达3.38亿元，远远超过阿里巴巴对丽人丽妆的投资额(1.6亿元)。

　　第二个情况是，丽人丽妆营收的季节性波动很强。双十一是商家一年一度的盛宴，这一天经营的好坏，甚至会影响一年的收成，这一点在丽人丽妆身上也有体现。2013~2015年，丽人丽妆四季度营收占全年的比例分别为39.5%、45.36%、49.38%，逐年递增。

　　丽人丽妆分季度营收情况(单位：万元)